| TOP1地产融资弄潮资本市场 关注度：★★★★★★★★★★ 典型事件：7月31日，保利地产（600048）在上交所正式挂牌上市。 聚焦：国企与地方企业纷纷募股上市，逐力地产资本市场，为中国地产的国际化升级扛鼎。正如保利地产董事长李彬海的上市感言“水到渠成，实至名归”，中国房地产的资本运作已趋成熟。 现象回放：资金链一直是商业地产开发的“咽喉”。7月5日，世茂房地产(0813.HK)成功登陆港股；13日，绿城中国(3900.HK)在香港联交所主板挂牌上市……2006年，房地产企业通过资本市场融资的金额大幅上升成为地产金融市场的最大亮点。另外，随着IPO、配股、定向增发、债券融资、借壳上市的出现让地产融资方式呈现多样化。其中，IPO（首次公开发行股票）和定向增发是企业运用最多的融资方式。截至2006年12月，房地产企业通过资本市场已累计融资近300亿元。包括6家公司发行新股，总筹集资金近200亿元；定向增发募集资金为30亿元；配股募集资金近27亿港元。 值得注意的是，2006年房地产信托融资已放缓了增长势头，基本与去年全年的157.27亿元持平。原本被寄予厚望的REITs（房地产信托基金）在去年表现令人失望。除了新加坡公司嘉德置地在新加坡上市的REITS之外，国内房地产企业通过REITS融资的努力劳而无功。瑞安房地产的推迟上市便是明证。 权威点评 同济大学经济与管理学院房地产研究所所长施建刚：房产企业选择在2006年上市的初衷有三：一为品牌效应，二为募集资金，三为将来拿地做好资金上的充足准备。 国泰君安证券研究所研究员张宇(张宇博客,张宇新闻,张宇说吧)：屡屡出台的政策以调控为主，加大了投资者对该行业的质疑，而公司上市后的财务报表所表现出来的业绩增长，与全行业的高速扩张形成正比。 摩根士丹利亚太区前首席经济学家谢国忠：预计2008年世界经济将出现衰退，中国的房地产融资须警慎，否则也将遭遇高风险。 TOP2“限外令”与海外热钱攻守博弈 关注度：★★★★★★★★★ 典型事件：7月24日，六部委下发《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》（171号文件）。 聚焦：海外热钱的持续涌入，使很多人把海外资金大规模炒房视为房价一路高涨的重要幕后推手。政府首次对外资说“不”，然而外资并未因此而“安分”。 现象回放：2006年7月24日，建设部联合其他5部委下发171号文件《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》，首次以立法的形式表明了中国政府对外资进入的准则。 其中，“投资总额超过1000万美元的，注册资本不得低于投资总额的50”，“符合规定的境外机构和个人购买自用、自住商品房必须采取实名制”，“境外机构在境内设立的分支、代表机构和在境内工作、学习时间超过一年的境外个人可以购买符合实际需要的自用、自住的商品房。港澳台地区居民和华侨因生活需要，可在境内限购一定面积的自住商品房”这三条规定被视为限制炒房的三大内容。此令对写字楼市场立竿见影——第三季度，以外资身份购买写字楼的需求环比下降六成。 然而，外国个人炒楼资金只是进入中国房地产市场海外资金的很小一部分。更多的海外热钱在短暂的蛰伏后，大型海外投资机构反而加速进入了各地的商业地产，收购的项目牵涉到写字楼、住宅、商铺、酒店式服务公寓等各种物业。其中10月份新加坡腾飞集团以1.66亿美元代价收购上海甲级写字楼海洋大厦等典型案例便是极有力的明证。 权威点评 商务部外资司副司长林哲莹：从国家层面来说，还是鼓励为中国房地产发展作出贡献的任何一种外资投入形式。国家真正担心的只是有炒汇嫌疑、短期投机行为的外资投入。相信对长期投资的外资，国家反而会相应地制定一些优惠政策。 北京师范大学金融研究所所长钟伟：无论在对外商在华投资项目转让和股权转让，还是在对外资企业办公用房的管理等方面，“限外令”没有考虑到对外资的实际限制，因此很难起到实际效果。 凯德置地总裁林明彦：外资介入中国地产的模式常有五种模式：成立外资房地产公司；内资房地产企业“外资化”；非居民和居民个人投资；外资银行信贷；非房地产业外资企业变相涉足房地产经营。而“限外令”具体细节上并没有效地制约海外热钱的“进攻”。 TOP3“住宅禁商”催热写字楼市场 关注度：★★★★★★★★ 典型事件：6月19日，北京市工商局发布第14号文件，即“住宅禁商”令。 聚焦：“住宅禁商”之初衷虽并非为素来沉静的写字楼市场“着想”，但却绝对称得上是京城写字楼市场一次空前的政策利好。 现象回放：北京市工商局门前的一则告示“即日起暂停替登记地址为民用住宅的企业办理营业执照”曾让全民关注。其中明文规定不允许住宅楼作为办公用途。此令一出，不仅意味着在居民楼里办公的老板们要搬家，而且日后新注册的企业必须到以写字楼立项的项目办公。“住宅禁商”在2006让人欢喜让人愁。 据悉，北京利用居
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